JPMorgan: Türk lirası ucuz

JPMorgan’a nazaran aslında ucuz olan lirada ek devalüsyona gerek bulunmazken, yetkililer rezerv kaybetmeden döviz kurunu istikrarlı tutabilir.

Bankanın analisti Anezka Christovova 5 Ekim tarihli raporunda, Türk lirası tahvil konumunun “piyasaya paralel getiri”, Türk lirası durumunun ise “piyasa üzeri getiri” seviyesinde olduğu belirtildi

Analizlerin Türk lirasının ucuz ve rekabetçi olduğuna işaret ettiği belirtilen raporda, “Bu nedenle yetkililerin rekabetçilik telaşlarından çok enflasyonla gayret sürecine yardımcı olmak için lira istikrarına öncelik verebileceğine inanıyoruz. Daha da değerlisi, para siyasetindeki sıkılaştırmanın akabinde yetkililer, Döviz rezervlerinin büyümesinden ödün vermeden lirayı genel olarak istikrarlı tutmayı başardılar” değerlendirmeleri yer aldı.

TL’de piyasa üzeri getiri konumu için temel argümanlarının dövizdeki daha fazla zayıflamanın şu anda enflasyon görünümü açısından faydalı olmayacağı, ucuz değerlemeler göz önüne alındığında rekabet edebilirliğin pek tasa yaratmaması gerektiği ve sağlanan sıkılaştırmanın yetkililerin döviz rezervlerini yine inşa ederken TL’yi sabit tutabileceklerini göstermesi olduğunu söyleyen analistler bu durumun yüzde 40’ın üzerindeki ima edilen getirilere karşı kâfi bir risk/getiri oranı sağladığını söz etti.

Yine de son devirde Dolar/TL ‘nin orta ara yükseliş eğilimi gösterdiğine dikkat çeken analistler raporlarında şu değerlendirmelere yer verdi:

Bizce bu durum muhtemelen TL’nin geniş gelişen piyasalardaki döviz şartlarını yansıtması ve TL’deki paha kaybının suratının eurodaki düşüşle büsbütün paralel gitmesi istikametindeki bir isteği yansıtıyor. Negatif bir risk ortamında, TL’nin görece güç bazında öncelikli olarak daha yeterli performans göstermesi mümkün.

Yerel tahvil getirileri keskin bir formda yükseldi, lakin TL cinsi tahvillerin ‘ucuz’ olması için daha fazla düzeltme olması gerektiğini düşünüyoruz. Şu anda yüzde 26,5-28,5 olan düzeylerin adil pahasını yüzde 35,7 civarında görüyoruz.