Eski Fed ekonomistinden Bloomberg HT’ye özel tahliller

ZEYNEP BAYAR

Piyasalar bir taraftan ABD iktisadında yumuşak iniş senaryosunu tartışırken, bir taraftan da 24-26 Ağustos tarihlerinde gerçekleşecek olan Jackson Hole İktisat Siyaseti Sempozyumu’nda yapılacak açıklamalara odaklandı.

Bloomberg HT’ye konuk olan Sahm Danışmanlık Kurucusu ve eski Fed Ekonomisti Claudia Sahm, ABD’de resesyon mümkünlüğünü ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine ne vakit başlayabileceğini kıymetlendirdi.

Geçtiğimiz hafta Philadelphia Fed Lideri Patrick Harker, iktisatta rastgele bir sürpriz olmadığı sürece siyaset yapıcıların faiz artırımlarını durdurabileceklerini söylerken, San Francisco Fed Lideri Mary Daly ise, Fed’in enflasyonu denetim altına alabilmek için yapması gereken “daha çok işi” olduğunu belirtmişti.

“Faiz kararı öncesi istihdam ve enflasyon bilgileri önemli”

Bu açıklamalar göz önünde tutulduğunda, Fed’in Eylül ayı toplantısında nasıl bir karar alacağını pahalandıran Sahm, bunu söyleyebilmek için çok erken olduğunu zira oylamaya gitmeden evvel, biri istihdam başkası de enflasyon olmak üzere iki değerli datanın açıklanacağını söyledi.

“Fed her vakit bilgileri takip edeceğini söylüyor” diyen Sahm, merkez bankasının şu anda biraz daha bilgilere bağlı kaldığını ve Fed yetkililerinin faiz artırımını pas geçebilmesi için enflasyonun düştüğünü görmek isteyeceklerini belirtti.

“Faiz indirimi tahminen gelecek yıl gerçekleşebilir”

Aralarında Jan Hatzius ve David Mericle’nin de olduğu Goldman Sachs ekonomistleri yayımladıkları bir notta, Fed’in üç ayda bir kademeli bir düşüş süratiyle önümüzdeki Haziran ayı sonuna kadar faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını varsayım etiklerini açıkladı.

Bu iddialara ait görüşlerini paylaşan Sahm, enflasyonun düşmesi ve yüzde 2’lik gaye oranına yaklaşması durumunda Fed’in önümüzdeki yıl faiz indirimine gitmesini desteklediğini söyledi. Sahm, Fed yetkililerinin 1-2 aya değil 6 aylık bilgilere baktıklarını vurguladığı konuşmasında, enflasyonun kâfi oranda düştüğünden emin olduktan sonra faizi indirebileceklerini belirtti.

Faiz indiriminin ne vakit olabileceğine dair kesin öngörülerin olmadığını ancak önümüzdeki yıl “belki” gerçekleşebileceğini belirten Sahm, “Koronavirüs ve Rusya-Ukrayna savaşı üzere gelişmeler tüm varsayımları değiştirmişti. Bu sebeple bu türlü ortamlarda kestirimler sıkıntılı olabiliyor. Piyasaların en azından, Fed’in bu yıl faiz indirmeyeceği konusunu kabullenilmiş olması iyi” dedi.

“ABD iktisadında resesyonu teğet geçebiliriz”

ABD’de tüketici fiyatlarında son iki ayda art geriye açıklanan artışlar, iki yıldan uzun bir mühletin en düşük düzeyinde gerçekleşirken, Fed’in ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu dizginlemeyi başarabileceğine dair umutları da arttırdı. ABD iktisadında yumuşak iniş senaryosuna dair öngörülerini paylaşan Sahm, şu sözleri kullandı.

“Ben bu hususta olumluyum. ABD iktisadının resesyonda olmadığını söylüyorum. Örneğin işsizlik düşük kaldı, enflasyon yüzde 2 düzeyine yanlışsız gidiyor. Resesyonu teğet geçebiliriz.”

“Powell’ın Jackson Hole’da üstü kapalı konuşacağını düşünüyorum”

Fed ve birçok ekonomist 24-26 Ağustos tarihlerinde, 1976’den bu yana düzenlenen Jackson Hole İktisat Siyaseti Sempozyumu’nda bir ortaya gelecek. Fed Lideri Jerome Powell’ın toplantıda şahin bir ton sergileyeceğini bekleyen birtakım analistler Powell’ın açıklamalarının piyasalarda volatiliteyi fazla etkilemeyeceğini, çünkü piyasaların Fed Tutanakları sonrası bu şahin duruşu halihazırda fiyatladığını düşünüyor.

Sahm tıpkı bahis hakkında yaptığı açıklamada, “Ben aslında Powell’ın son FOMC toplantısında olduğu üzere konuşmasını bekliyorum. Piyasa, Powell ne söylerse söylesin reaksiyon verecektir. Powell’ın Jackson Hole’da üstü kapalı konuşacağını düşünüyorum.” dedi.