BofA’dan yılın ikinci yarısında paylarda çalkantı uyarısı

ABD’de dirençli iktisadın faizlerin yüksek kalacağına işaret ettiğini söyleyen Bank of America stratejistlerine nazaran ABD’de gerçekleşmesi geciken resesyon payların üzerinde baskı oluşturabilir.

Şimdiye kadar dirençli bir iktisadın faiz oranlarının daha uzun müddet yüksek kalacağı manasına geldiğini söyleyen Michael Hartnett liderliğinde Bank of America stratejistlerinden oluşan bir takım, yılın birinci yarısında “iniş yok” olarak bilinen, ekonomik büyümenin güçlü kalacağı ve merkez bankalarının muhtemelen daha uzun mühlet şahin kalacağı bir senaryoyu kestirim edenler ortasında yer alıyor. Bankanın 16 Şubat tarihli bir notunda, bu durumun muhtemelen 2023’ün ikinci yarısında sert bir inişle sonuçlanacağı öngörüldü.

Bu haftanın başlarında, BofA’nın global fon yöneticisi anketi, birden fazla yatırımcının 2023 pay senedi rallinin süreceğine ikna ikna etmediğini gösterdi. Kuşkular, son günlerde Fed yetkililerinin şahin yorumları ve ABD üretici fiyatları ve enflasyon raporlarının devam eden üst taraflı baskıya işaret etmesiyle ağırlaştı. ABD pay senetleri Perşembe günü düşerken tahvil getirileri de yükseldi.

Hartnett, son ekonomik göstergelerin Fed’in enflasyonu düşürme misyonunun “yeterince gerçekleştirilemediğini” gösterdiğini yazdı. Ünlü stratejist S&P 500’ün 8 Mart’a kadar Perşembe günkü kapanışa nazaran 4.200 puanlık tavanı geçememesinin akabinde yüzde 7’den fazla düşüşle 3 bin 800 puana düşmesini bekliyor.

Birkaç stratejist, Hartnett’in daha temkinli bakış açısına katılıyor. Morgan Stanley’den Michael Wilson bu hafta ABD pay senetlerinin, Fed artışlarındaki duraklamada erken fiyatlamanın akabinde satış için olgunlaştığını söyledi. Pay senetlerinin ilkbaharda tabana vurmasını bekliyor. Ve Cuma günkü bir notta, Emmanuel Cau dahil olmak üzere Barclays Plc stratejistleri, pay senedi rallisinin yapışkan enflasyon tarafından denetim altında tutulduğunu da söylediler.

Cau’ya nazaran, teknik ve hassaslık göstergeleri olağanlaştı ve “şu anda daha az destekleyici, fakat net satış sinyalleri de vermiyor.”

Öte yandan, Christopher Harvey liderliğindeki Wells Fargo & Co. stratejistleri, yakın vadede ABD pay senetlerinde yüzde 3 ila yüzde 5’lik bir gerilemenin yatırımcılara düşüşü satın alma fırsatı yarattığını söyledi. Hartnett’in bilakis, iktisat dirençli olmaya devam ettiği için sert bir inişin mümkün olmadığını düşünüyorlar.

Hartnett notta EPFR Küresel datalarına atıfta bulunarak, yatırımcıların 15 Şubat’a kadar geçen hafta ABD pay senetlerinden kaçınmaya devam ettiğini ve toplam çıkışların 2,2 milyar dolar olduğunu söyledi. Öte yandan, Avrupa 1,5 milyar dolarlık giriş görürken, gelişmekte olan piyasa pay senetleri 100 milyon dolar çekti.

Hartnett, tahvillerin 5,5 milyar dolarlık girişe sahip olduğunu ve Hazine tahvillerinin 2004’ten bu yana bir yıla en âlâ başlangıcını gördüğünü yazdı. Bu ortada, BofA’nın özel müşterileri kayıtlı üçüncü en büyük ölçüsü tahvillere akıttı.