Karikatür: Kış geldi, bahar geçmişte kalmış olabilir mi?
Investing.com – Finans piyasalarının değişmezlerinden biri de çok taraflı kalkınma bankalarının, ekonomik varsayımlarını güncellemede en yavaş kurumlar ortasında yer almasıdır:
Washington’daki Bretton Woods kardeşlerdeki bürokratlar, araştırmalarını çeşitli paydaşların onurunu tatmin edecek halde hazırladıklarında, piyasalar çoktan yollarına devam etmiş olur.
Hatta o kadar ki kimileri, bunları piyasaların bundan sonra nereye gideceğine dair ters göstergeler olarak kullanma eğilimindedir. Wall Street ve Londra’daki hesaplayıcılar, yalnızca haklı olmak için değil, önce haklı olmak için de teşvik edildiklerinden şimdiden bir sonraki büyük eğilime göz dikmiş durumda.
Paris merkezli OECD ve Memleketler arası Para Fonu (IMF), geçen yılın sonunda global bir resesyon riski konusunda yardı ve Dünya Bankasının Global Ekonomik Beklentiler’inin son sayısı da global büyümenin bu yıl %1,7’ye yavaşlayacağını söyleyerek birebir derecede kasvetli bir fotoğraf çizdi. Büyüme, son 30 yılın yalnızca ikisinde – 2009 ve 2020’de – daha yavaş olmuştu. Geçen yılki sıkılaştırıcı para siyaseti, bilhassa gelişmekte olan ülkeler için bu yıl kredi sıkışıklığı manasına geliyor: Dünya Bankası, pandemiden evvel her 5 şahıstan 1’inin global borç piyasalarından fiilen dışlandığını kestirim ediyor.
Ancak global piyasalar, güya tüm bunlar eskide kalmış üzere davranıyor. Perşembe günü ABD’de enflasyon oranının, üst üste altıncı ayda da düştüğünü gösteren sayıların açıklanması; enflasyonla ilgili kaygıların yerini iktisatla ilgili endişelerin almasıyla, yakında Fed’in faizleri artırmayı durdurmakla kalmayıp yıl sonundan evvel indirme umudunu bile güçlendirdi.
Bu ortada Çin’de yaklaşan Ay Yeni Yılı tatili, dünya nüfusunun %20’sinin üç yıldır birinci kere en büyük tatilinde seyahat etme özgürlüğünden yararlanmasıyla, büyük ölçekli bir coşkuya sahne olacak. Dışarıya yönelik turizmdeki artışın, Güneydoğu Asya ve daha uzak bölgelerdeki para ünitelerine gerçek bir dayanak sağlaması olası: Tayland’da baht bu yıl beklentiler doğrultusunda şimdiden %5 yükseldi.
Reuters; ülkedeki rafinerilere 2023 yılı için verilen petrol ithalatı kota fiyatlarının, bir yıl öncesine kıyasla en az %20 arttığını raporladı – bu , ABD’de talepte kaygı verici bir yavaşlama olduğuna dair işaretlere karşın geçen hafta ham petrol fiyatlarının, varil başına yaklaşık 5 dolar artmasına neden oldu.
Çin’in “COVID-19’a karşı sıfır tolerans” siyasetinden vazgeçmesi – ki bunun Ay Yeni Yılı’ndan sonra bir olay dalgası ile çetin bir biçimde test edilmesi beklenen – emtia piyasalarındaki hesapları değiştirdi. Demir cevheri, Aralık ayındaki en düşük düzeylerine nazaran %50 artış gösterirken global büyümenin en âlâ göstergesi olan bakır, haftalık %11 yükseldi. Alüminyum son 7 ayın en yüksek düzeyinde ve buğday ile soya fasulyesi, son zamanlardaki en düşük düzeylerine nazaran %5 ila %10 ortasında artış gösterdi.
ABD’de Aralık ayı TÜFE ve İş Gücü Piyasası Raporu, Fed’in ABD iktisadı için yumuşak bir iniş gerçekleştirebileceğine dair zayıflayan umutları güçlendirdi. Merkez bankası yetkililerinin, faizlerin %5 yahut daha yüksek bir düzeye yükselmesi ve orada kalması gerektiği istikametindeki yorumları, piyasanın, faiz indirimlerini çok erken fiyatlayarak kendini aşmasını tedbire eforları olarak yorumlanıyor.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) da tıpkı Fed üzere zaferi tam manasıyla ilan edene kadar enflasyonla uğraşta rastgele bir gevşemeye müsaade vermeyi reddediyor. Fakat Rusya’nın Ukrayna’yı işgaline reaksiyon olarak geçen yıl Avrupa endüstrisinin büyük kısmını mahvetme tehdidinde bulunan büyük artışların, artık çözülmekte olduğu güç piyasaları sayesinde vazifesi her geçen gün daha da kolaylaşıyor. Hollanda doğal gaz vadeli işlemleri, bu hafta başında, işgalden bu yana gördüğü en düşük düzeyine geriledi ve hâlâ savaş başlamadan evvelki fiyatların üç katı olsa bile geçen yazın birçoklarını, savaş öncesi düzeylerin 10 katında geçirdi. Bu düzgünleşme küçümsenecek bir gelişme değil.
Ancak önümüzde en az iki büyük imtihan var: Birinci olarak piyasaların, emtia fiyatlarındaki – bilhassa de petroldeki – artışın, yeni bir enflasyon dalgası başlatmadığına ikna olması gerekecek ki bu da piyasaları şahin Fed telaffuzlarını daha ciddiye almaya zorlayabilir.
İkinci olarak yeni varyantlar, hareketliliğin yine canlandığı ve yarı-etkili aşıların olduğu bir ülkede gelişerek tüketici kesimini tekrar sakinliğe sürükler ve imalat ve lojistik kesimlerinde yaygın ve uzun periyodik problemlere neden olur ise COVID-19, Çin’de tekrar dönüş yapabilir.
Bundan sonrası pek de kolay olmayacak lakin kalkınma bankaları hâlâ karamsar olduğu sürece 2023’teki aksilikler hudutlu olacak.
Yazar: Geoffrey Smith
