BlackRock: “2023 neden daha farklı olacak?”
Investing.com – “2023’ü şekillendiren üç değişiklik görüyoruz. Birinci olarak, gelişmiş ülke ekonomilerinin bir resesyonla karşı karşıya olduğunu görüyoruz. İkinci olarak, merkez bankaları ekonomik hasar daha net hale geldiğinde faiz artışlarını durduracaktır. Harcamalar değiştikçe mal enflasyonu keskin bir biçimde düşmelidir. Lakin enflasyon siyaset gayelerinin üzerinde seyretmeye devam ettiği için faiz indirimleri beklemiyoruz. Üçüncü olarak, gelişmiş ülkeler resesyondan etkilenirken, Çin’in yine açılması ve iç harcamaları global büyümeyi artıracaktır. Gelişmekte olan piyasa paylarını gelişmiş ülke paylarına tercih ediyoruz ve yüksek kaliteli kredileri beğeniyoruz”.
BlackRock (NYSE:BLK), yayımladığı son haftalık piyasa yorumunda hayli netti. Fon yöneticisine nazaran, “2022 yılında gelişmiş ekonomiler büyüdü, Çin’in büyümesi yavaşladı ve enflasyon ve faiz oranları yükseldi. 2023 yılında, enflasyonu siyaset maksatlarına indirmeyi amaçlayan keskin faiz artışları gelişmiş ülkelerde resesyona yol açacaktır.”
“Faiz artışlarının, konut üzere iktisadın faiz oranlarına en hassas bölümlerine ziyan verdiğine dair delilleri şimdiden görüyoruz. Faiz artışları, Avrupa’daki güç şokunun ekonomik acısını pekiştirecek ve tasarruflarını tüketen ABD’li tüketiciler üzerinde baskı yaratacak genel bir gecikmeli tesire sahiptir. Resesyonların merkez bankalarını artışları durdurmaya iteceğine inanıyoruz. ABD’de tüketici harcamalarının mallardan hizmetlere kayması ve bunun da mal enflasyonunu (grafikteki sarı çizgi) aşağı çekmesi nedeniyle enflasyonun düşmesi beklenmektedir. Lakin işgücü açığının hizmet enflasyonunu daha da sertleştirmesi olası (turuncu çizgi). Bu nedenle, merkez bankalarının gelişmiş ülkeleri resesyondan kurtarmak için faiz oranlarını düşürmersini beklemiyoruz.”
BlackRock’ın da belirttiği üzere, ABD’deki işgücü arzının kısıtlı olması şirketlerin işe alımlarda sorun yaşadığı manasına geliyor. “Aralık istihdam verileri durumun temelden değiştiğine dair pek işaret vermedi. Fiyatlardaki artış yavaşladı, lakin işgücü açığı hâlâ merkez bankalarının %2’lik enflasyon maksadına ulaşılmasını zorlaştıracak seviyede.”
“Enflasyonun gayede istikrar kazanması işgücü talebinin azalması manasına gelecek ve gelecekte gördüğümüzden daha derin bir resesyon gerektirecektir. Bu nedenle merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmek yerine, piyasaların beklediğinden daha uzun müddet yüksek tutmasını bekliyoruz. Uzun vadede ise, enflasyonist baskıları salgın öncesine kıyasla ortalama olarak daha yüksek tutan üç yapısal eğilim görüyoruz: nüfusun yaşlanması, jeopolitik bölünmeler ve net sıfır karbon emisyonuna geçiş.”
Ffon yöneticisi ayrıyeten, Covid-19 kısıtlamalarını süratle kaldıran Çin’deki gelişmeleri de yakından takip ediyor. “Çin’de 2023 yılında ekonomik büyümesinin %6’nın üzerinde olacağını ve resesyon gelişmiş ülkelerin büyük ekonomilerini vururken global yavaşlamayı hafifleteceğini kestirim ediyoruz. Lakin Çin’in büyüme artışı, ihracatına olan talebin düşmesiyle sınırlanacak. Çin’deki ekonomik faaliyet düzeyinin, yurtiçi faaliyetler yine başlasa bile, Covid öncesi trendine dönmesini beklemiyoruz.”
Tüm bu nedenlerle BlackRock, bu yıl için defansif duruşunu koruyor.
