Bank of America, Pfizer’ın notunu düşürürken Merck’in notunu yükseltti
Bank of America analistleri, uzun vadeli meçhullüğü münasebet göstererek Pfizer (NYSE:PFE) paylarının derecesini “satın al”dan “nötr”e düşürdü.
Analistler iki temel telaşa işaret ediyor:
1) 2023’te Comirnaty/Paxlovid için gelirdeki düşüşün büyüklüğü
2) 2025-2030’da yaklaşık 17 milyar dolarlık LOE boşluğunu telafi etmek için lansmanların toplu tesiri (hedef: 2030’a kadar yeni lansman gelirinde 20 milyar dolar).
“Önceki ‘satın al’ tezimiz, Comirnaty/Paxlovid’in BD için ayrılan güçlü nakit akışı sağlamasına odaklanmıştı lakin toplam COVID-19 gelirleri azaldıkça BD için daha az kullanılabilir ve yeni eser büyümesinin daha az kesin göründüğü bir vakitte… Genel olarak Pfizer’ın hâlâ değerli BD gerçekleştirme yeteneğini takdir etsek de bir payın tekrar fiyatlandırmasının (şu anda 11x 2023 varsayımları & benzerleri: 18x), 2023 yılında gerçekleşmesi mümkün olmayan yeni eser lansmanlarından kaynaklanacağından şüpheleniyoruz.”
Analistler tıpkı vakitte Merck & Company Inc’i (NYSE:MRK) “nötr”den “satın al”a yükseltti ve fiyat gayesini pay başına 110 dolardan 130 dolara çıkardı.
“Geçen yıl görülen güçlü büyüme trendlerinin devam etmesine (2023-25 gelir YBBO %6’ya karşı Biyofarma emsalleri%1) ve Keytruda LOE/konsantrasyon riskinin çeşitlendirilmesinde kıymetli ilerleme kaydedilmesine dayanarak MRK’yı ‘nötr’den ‘satın al’a yükseltiyoruz. Hakikaten de makro yerin 2023’ün büyük kısmında meçhul kalabileceği bir periyotta, Merck’in istikrarlı gelir artışı (1Ç22: + 1,3 milyar dolar; 2Ç22: + 751 milyon dolar; 3Ç22: + 490 milyon dolar) bizim görüşümüze nazaran epeyce kıymetli.”
Pfizer payları Çarşamba günü piyasa öncesinde %1,7 düşerken Merck payları yaklaşık %1 yükseldi.
Yazar: Senad Karaahmetovic
