Candriam: 2023’te Yeni Tabanlar Görülmeyecek

Haber: Alessandro Albano

Investing.com – Finans piyasaları için hayli şiddetli geçen bir 2022’nin akabinde önümüzdeki aylarda neler beklemeliyiz? FTSE MIB ve DAX yaklaşık %13 bedel kaybederken, ABD’de S&P 500 %20, NASDAQ Composite ise %34 geriledi.

Candriam Çoklu Varlık Fonu Global Lideri Nadége Dufosse’a nazaran, enflasyonun düşmeye devam etmesi beklenirken, belirsizlikler “artık ekonomik büyümeye odaklanacaktır” ve ABD’nin bir çeşit “yumuşak iniş” içinde olmasıyla birlikte, ekonomik sürprizler “önemli ölçüde azalmayacaktır.”

Dufosse, bir araştırma notunda, Avrupa’nın bilhassa ‘doğal gaza olan güç bağımlılığı nedeniyle’ daha kırılgan olabileceğini, Çin’in ise ‘Covid zıddı kısıtlamaların kademeli olarak gevşetilmesiyle bu yıla nazaran daha yüksek bir büyüme’ göreceğini yazdı.

Dufosse’a nazaran, enflasyon ve büyümedeki sürprizlerin istikrara yaklaşması 2023 yılında daha az ekonomik belirsizlik ve münasebetiyle daha az oynaklık ile krediler ve paylar için genel olarak elverişli bir ortam sağlar.

Hangi ögeler 2023’te yeni bir düşüşe neden olabilir?

Candria’nın görüşüne nazaran, muhtemel yeni bir düşük düzeyin nedeni ekonomik kestirimlerin düşmesi olabilir:

• 2022’de olduğu üzere, enflasyonun yeniden üst istikametli bir sürpriz yapması ve epeyce dirençli ekonomik büyümenin merkez bankasının güvercin bir tavra geri dönüşü umutlarını azaltması;
• Finansal piyasaların bugün öngördüğünden daha derin bir resesyon ile ‘sert iniş’;
• ya da daha geniş bir bulaşma ile finansal bir çöküş (2008’dekine misal bir senaryo). Merkez bankaları ihtiyatlı davranmaya devam etmekte ve sadece enflasyonu değil birebir vakitte finansal istikrara yönelik riskleri de denetim altına almayı amaçlamakta.

Bununla birlikte, enflasyon ve ekonomik büyümede bir ivme kaybıyla birlikte önemli bir resesyon yaşanmaması durumunda Candriam bir sonraki evrede yeni bir düşük düzey beklemiyor.

Bunun yerine, yöneticinin görüşü, pay piyasalarının epeyce geniş bir aralıkta hareket edebileceği istikametinde: merkez bankalarının, iktisadın güzel dayanması durumunda finansal şartların çok süratli gevşememesini sağlayacak hareketleri yükselişi sınırlayacak, iktisadın çok sert bir halde etkilenmesi durumunda ise para siyasetinde daha süratli bir dönüş ise fiyatlara bir takviye sunacaktır.

Dufosse son olarak tahvillerle ilgili olarak Dufosse şunu vurguluyor: ‘2022’de yükselen getirilerle tekrar oluşan taşıma bize cazip görünüyor. Enflasyonun yavaşlaması tahvillerdeki oynaklığın düşmesini sağlayacak, bu da öteki varlık sınıflarındaki oynaklığı azaltacaktır’.