Euro/dolar paritesinin 2023 görünümü

Yazar – David Wagner

Investing.com – 2022 yılında euro/dolar paritesi 1’in altına düştü ve 28 Eylül’de 0,9535 ile yalnızca yılın en düşük düzeyine inmekle kalmadı, birebir vakitte Haziran 2002’den bu yana en düşük seviyeyi gördü.

Euro’nun 1,135 dolar civarında olduğu yıl başı ile Ekim sonundaki en düşük düzey ortasında, bu yılki düşüş, toplamda 1800 baz puan üzerinde oldu.

Bununla birlikte 2022’nin dördüncü çeyreği şu ana kadar önemli bir geri dönüşe sahne oldu; euro/dolar paritesi 15 Aralık’ta 1,0737 ile yılın en düşük düzeyinden 1200 pip üzerinde bir artış kaydetti ve 9 aylık düşüşün üçte ikisinden fazlasını altı hafta içinde bilakis çevirdi.

Euro/dolar yalnızca Kasım ayında %10 paha kazanarak Temmuz 2020’den bu yana en düzgün aylık performansını sergiledi.

Euro/dolar paritesindeki yükseliş 2023’te de devam edecek mi?

Eylül ayı sonuna kadar Fed faizlerindeki süratli artış karşısında bu yıl sıçrama yapan doların gücü; Avrupa Merkez Bankasının (ECB) yükselen enflasyon karşısında siyasetini sıkılaştırmakta daha yavaş olmasından ötürü euro/dolar paritesi üzerinde ağır bir baskı oluşturdu.

Ukrayna’daki savaş ve akabinde gelen güç krizi de Avrupa iktisadını ABD iktisadından çok daha fazla etkileyerek dolara ek bir avantaj sağladı.

Ancak bağlam artık farklı. Fed’in faiz artırımı programındaki yavaşlama ve ABD’de enflasyonun sakinleşmesi (birbiriyle yakından alakalı iki kavram), yatırımcıların pariteyi yine değerlendirmesine yol açtı.

Gerçekten de euro/dolar paritesi, 2022 yılında ECB’nin faiz artırımı konusunda Fed’in gerisinde kalmasından ziyan gördüyse 2023 yılında bu durum bilakis dönebilir ve ECB, kendi ismine daha az agresif bir faiz artırımına yöneldiğinin sinyallerini veren Fed’i “yakalayabilir”.

2023’te ilgi odağı Fed-ECB faiz oranı farkında

Dolayısıyla Fed-ECB faiz farkına ait piyasa beklentileri, 2023 yılında euro/dolar için kilit ehemmiyet taşıyacaktır. Bilhassa gelecek yılın bu mevzudaki temel sorusu, faizleri tekrar düşüren birinci tarafın Fed mi yoksa ECB mi olacağıdır.

Bu bağlamda UniCredit Forex stratejisti Roberto Mialich, “Fed’in 2024’te faizleri ECB’den daha ağır bir süratte indireceğini” ve sonuç olarak “Fed fon oranı ile ECB mevduat faiz oranı ortasındaki farkın daralmasını beklediğini ve bunun daha yüksek bir euro/dolar kuru ile dengeli olacağını” söyledi.

“ABD dolarının gücü ile ABD getirilerindeki artışa olan bağımlılığının, son ABD TÜFE enflasyon datalarının akabinde olduğu üzere, ABD getirileri tekrar düştükçe doların denetimini gevşetmek zorunda kalacağı manasına geldiğini” de kelamlarına ekledi.

Para siyaseti enflasyon ve büyümeye bağlı olmaya devam ediyor

Ancak hem Fed hem de ECB’nin para siyaseti ekonomik gelişmelere, bilhassa de enflasyonun sakin seyrine ve yüksek faizlerin büyüme üzerindeki tesirine bağlı olmaya devam edecektir.

Önümüzdeki aylarda Avrupa yahut ABD’deki enflasyonun beklenenden daha süratli düşmesi, ilgili merkez bankası için faiz artırımı beklentilerini azaltacaktır. Aksine şayet merkez bankasının aksiyonları enflasyonu amaca geri getirmeye kâfi görünmezse faiz beklentileri yükselebilir.

Benzer halde 2023’te önemli bir resesyon, faiz artışlarının beklenenden daha süratli sona ermesini ve daha düşük faiz beklentilerine gerçek bir hareketi savunmak için bir faktör olacaktır.

Ukrayna’daki savaş da göz gerisi edilmemesi gereken potansiyel bir çift taraflı “joker”. Çatışmanın 2023 yılında sona ermesi, euro/dolar için güçlü bir yükseliş faktörü olabilir.

Öte yandan Ukrayna’daki savaşın Avrupa iktisadı üzerindeki tesiri, Rusya’nın kıtaya gaz tedarikini büsbütün kesmeye karar vermesi halinde daha da berbatlaşabilir. Bu durumda analistlerin, paritenin tekrar 1’in altına düşmesinden bahsettiğini görmeyi beklemeliyiz.

Majör bir boğa teknik sinyali, yakında euro/dolar çiftinin yükselişini destekleyebilir

Son olarak grafik açısından bakıldığında; euro/doların yükselişine yatırımcılar tarafından yakından takip edilen ve yakın görünen bir sinyalin yardımcı olabileceğini not düşüyoruz. Gerçekten aşağıdaki grafikte de görebileceğimiz üzere 50 günlük hareketli ortalama (MA) süratle 200 günlük hareketli ortalamaya yaklaşıyor.

50 günlük hareketli ortalamanın 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıkması, “altın kesişme” olarak bilinen kıymetli bir boğa teknik sinyalidir. Bu sinyal en son Haziran 2020 sonunda kaydedildiğinde euro/dolar paritesi, takip eden 6 ay içinde yaklaşık 1150 pip kar kaydetmişti.

Bu sinyalin tam aksisi olarak 50 günlük MA 200 günlük MA’nın altına indiğinde “ölüm kesişmesi” olarak bilinen bir sinyal, Temmuz 2021’in sonunda tetiklendi. Akabinde euro/dolar 14 ay içinde 2000 pip’ten fazla düşüş yaşadı.

Bu nedenle MM50’nin MM200’e yanlışsız süratle ilerlemesi, 2023 yılı başına kadar yakından izlenmesi gereken bir durum olacaktır.